Para que quede claro, no estoy del lado de los que – por lo general estadounidense chiflados extrema derecha – que están a favor de un retorno al patrón oro, en la que los países fijan el valor de sus monedas en términos de oro. Después de todo, la última reina del patrón oro terminó desastrosamente en los años 1930, y no hay razón para creer que un retorno a ella saldría de forma diferente.

No, sólo estoy proponiendo que los mercados emergentes desplazar una parte significativa de los billones de dólares en reservas de divisas que ahora ocupan (solo China tiene reservas oficiales de $ 3.3 billones de dólares) en oro. Incluso cambiando, por ejemplo, hasta un 10% de sus reservas en oro no los traería a cualquier lugar cerca de los muchos países ricos que contienen 60-70% de sus reservas oficiales (la verdad más pequeños) en oro.

Desde hace algún tiempo, los países ricos han argumentado que es en interés colectivo de todos para desmonetizaría oro. Claro, tenemos una gran cantidad de oro, dicen estos países, pero que es un vestigio de la norma de oro pre-Segunda Guerra Mundial, cuando los bancos centrales necesitan una reserva.

De hecho, ya en 1999, los bancos centrales europeos, ya no hay razón para seguir aguantando tanto oro, entraron en un pacto para empezar a reducir sus existencias de una manera ordenada. Las ventas tenían sentido en el momento de la mayor parte de los países participantes: El respaldo real de su deuda era el alcance fiscal de sus gobiernos, sus altos niveles de desarrollo institucional, y su relativa estabilidad política. El pacto de 1999 se ha revisado periódicamente, aunque desde la última edición, en 2014, la mayoría de los países ricos han tenido una larga pausa, todavía les deja con muy altas reservas de oro.

Los mercados emergentes han seguido siendo los compradores de oro, pero a un ritmo muy lento en comparación con su apetito voraz de los bonos del Tesoro de Estados Unidos y otras deudas de los países ricos. A partir de marzo de 2016, China tenía poco más de 2% de sus reservas en oro, y la participación de la India fue del 5%. Rusia es realmente el único mercado emergente importante para aumentar sus compras de oro de manera significativa, en gran parte debido a las sanciones occidentales, con participaciones ahora asciende a casi el 15% de las reservas.

Los mercados emergentes mantengan reservas, ya que no tienen el lujo de ser capaz de inflar su manera de salir de una crisis financiera o una crisis de la deuda del gobierno. En pocas palabras, viven en un mundo donde una gran parte de la deuda internacional – y una parte aún mayor del comercio mundial – aún está denominada en moneda dura. Por lo que mantienen reservas de dichas monedas como tope contra una catástrofe financiera y fiscal. Sí, en principio, sería un mundo mucho mejor si los mercados emergentes podrían de alguna manera sus recursos, quizás a través de una instalación de Fondo Monetario Internacional; pero la confianza necesaria para hacer este tipo de trabajo es simplemente un acuerdo aún no existe.

¿Por qué el sistema funciona mejor con una mayor proporción de las reservas de oro? El problema con la situación actual es que los mercados emergentes, como grupo, están compitiendo por los bonos de los países ricos, que está ayudando a reducir las tasas de interés que reciben. Con las tasas de interés cerca de cero pegados, precios de los bonos de los países ricos no pueden caer mucho más de lo que ya tienen, mientras que la oferta de deuda de los países avanzados está limitada por la capacidad fiscal y tolerancia al riesgo.

El oro, a pesar de estar en el suministro de casi fijo, no tiene este problema, ya que no hay límite en su precio. Por otra parte, hay un caso que se hizo que el oro es un activo muy bajo riesgo con una rentabilidad real promedio de deuda comparable a muy corto plazo. Y, ya que el oro es un activo altamente líquido – un criterio clave para un activo de reserva – los bancos centrales pueden permitirse el lujo de mirar más allá de su volatilidad a corto plazo a los rendimientos promedio de más largo plazo.

Es cierto que el oro no paga intereses, y hay costos asociados con el almacenamiento. Sin embargo, estos costos se pueden manejar con relativa eficiencia mediante la celebración de oro en alta mar si es necesario (muchos países tienen oro en la Reserva Federal de Nueva York); y, con el tiempo, el precio puede subir. Es por esta razón que el sistema en su conjunto no puede quedarse sin oro monetario.

No quiero dar la impresión de que al optar por el oro, los mercados emergentes podrían beneficiarse de alguna manera a expensas de las economías avanzadas. Después de todo, la situación actual es que los bancos centrales y los tesoros de economía avanzada tienen mucho más oro que hacen los mercados emergentes, y un cambio sistemático por parte de los mercados emergentes hacer subir su precio. Pero esto no es un problema sistémico; y, de hecho, un aumento en los precios del oro se cerraría parte de la brecha entre la oferta y la demanda de activos seguros que ha surgido más baja debido al límite de cero en las tasas de interés.

Nunca ha habido una razón de peso para los mercados emergentes a comprar en el caso de los países ricos para desmonetizando completamente de oro. Y no hay uno ahora.

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Casa de la Moneda de Estados Unidos

La Casa de la Moneda de Estados Unidos no está aceptando nuevos pedidos para las próximas dos semanas, después de una fuerte demanda en junio y en los primeros días de julio. El mes pasado, la Casa de la Moneda de Estados Unidos vendió 4.840.000 onzas troy de monedas «Silver Eagle», el mayor volumen desde enero de este año. También las monedas de oro fueron favorecidos por los inversores y ahorradores, la Casa de Moneda de EE.UU. vio la demanda crecer de 31.000 onzas troy en mayo a 97.000 la onzas troy en junio.

No tenemos cifras de ventas recientes de la Royal Canadian Mint, pero basándonos en nuestras propias fuentes en el negocio minorista holandesa de oro que podemos decir que estas monedas son, con mucho, el más popular y de gran demanda en este momento.

Grecia

Según Paul Croes, comerciante de Hollandgold , la demanda de oro y plata se ha incrementado sustancialmente en el último par de semanas. «Debido a la incertidumbre sobre Grecia y el euro más personas deciden comprar metales preciosos. Debido a la abrumadora demanda, las entregas de monedas y barras se han retrasado. No sólo por las monedas de plata, sino también para los barras de oro Umicore. Estas barras son producidas directamente en la refinería holandesa, donde se funden chatarra de oro en nuevas barras de oro fino 99,99%. La refinería tiene ahora un retraso pedidos de hasta dos-tres semanas y su inventario se ha agotado. Los clientes tienen que esperar dos o tres semanas para obtener estos barras de oro en este momento «.

El precio de la Plata

La demanda de monedas de plata a menudo se eleva después de una caída de los precios. El último par de semanas el precio del metal blanco se ha ido reduciendo, sobre todo el martes. El precio de la plata cayó un 4,5% hasta el nivel más bajo desde septiembre de 2009, estimulando la demanda de inversión para las monedas de plata. La caída del precio contribuyó eventualmente de la decisión de la Casa de la Moneda de Estados Unidos para detener temporalmente la aceptación de nuevas compras de monedas.

Fuente: Market Update

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Estas palabras son parte del correo que recibimos hoy de parte de la Casa de Moneda de los Estados Unidos:

A la Casa de Monedas de Estados Unidos se le ha agotado el inventario de Monedas de Plata Aguila Americana temporalmente. Como resultado, las ventas se han suspendido hasta que podamos crear un inventario de estas monedas. Volveremos a tenerlas a la venta durante la semana del 28 de Enero del 2013, a través del proceso de asignación.

Las primas se incrementarán y la oferta de esta moneda disminuirá en los próximos días.

Fuente: OroPlata.com

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Las 374 toneladas de oro alemán que están depositadas en bóvedas en París se trasladarán a las arcas del Bundesbank en Fráncfort hacia 2020, informó el establecimiento. Alemania repatriará además otras 300 toneladas de oro almacenadas en Nueva York.

En total, el país traería de vuelta 36.000 millones de dólares en oro, a los precios actuales, lo que representa el 19% de sus reservas en este metal, que son las segundas más grandes después de las estadounidenses. Una vez que se completen los traslados, Fráncfort poseerá la mitad de las 3.400 toneladas que conforman las reservas alemanas en oro, las cuales totalizan unos 183.000 millones de dólares. Nueva York retendría el 37% y Londres el 13%.

Desde luego, el Bundesbank no está dispuesto a revelar cómo garantizará la seguridad de la valiosa carga en su viaje de regreso a Alemania, mucho menos en la misma semana en que un grupo de ladrones cavó un túnel de 30 metros (100 pies) para llegar a la bóveda de un banco en Berlín y perpetrar un robo. «Por motivos de seguridad no podemos hablar de eso, en parte para proteger el oro, pero también para proteger al personal que realizará el traslado», dijo Moritz August Raasch, vocero del Banco Central.

«Cuando un Banco Central mantiene oro, crea confianza», aseguró Carl-Ludwig Thiele, miembro de la mesa directiva del Bundesbank. «Si yo tengo oro en mis bóvedas, debo verificarlo yo mismo», sostuvo, agregando que «una mudanza completa no es apropiada».

Durante la Guerra Fría, Alemania mantuvo en el extranjero buena parte de su oro, ante el temor de que éste pudiera caer en manos de la Unión Soviética en caso de una invasión. Otro motivo de aquella decisión fue que resulta más fácil cambiar las reservas por divisas extranjeras en Londres, París y Nueva York, donde se realizan los intercambios internacionales de oro.

Dado que Francia adoptó el euro hace más de una década, al igual que Alemania, no resultaba ya necesario guardar el oro en París, señaló el Bundesbank. La decisión se tomó después de las críticas esgrimidas el año pasado por la Oficina Federal Auditora, un organismo independiente, que concluyó que el banco central no supervisaba debidamente sus reservas de oro. El auditor sugirió que el banco central realizara inspecciones regulares del oro depositado en el extranjero.

El informe de los auditores anonadó a los alemanes, ya que el Bundesbank es una de las instituciones que goza de mayor confianza en el país, según los sondeos de opinión. El Banco Central dijo que no veía la necesidad de un mayor escrutinio de las reservas, indicando que «no hay duda alguna sobre la integridad de los lugares extranjeros de almacenamiento».

Empero, el debate sobre las reservas de oro, en su mayor parte depositadas en el extranjero, causó las inevitables teorías conspirativas al poner en duda su existencia. Varios políticos pidieron entonces la repatriación de por lo menos parte de esas reservas.

Agencias AFP, DPA, AP y Reuters.

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James Turk de GoldMoney entrevista a Félix Moreno de la Cova, economista, inversor y colaborador de GoldMoney. Hablan sobre la idea de la competición entre divisas y sobre los pros y contras de las divisas Bitcoin y del oro digital. Félix explica el mecanismo de funcionamiento de Bitcoin, que es una divisa digital. Habla sobre el protocolo descentralizado de Bitcoin, que es el ADN del Bitcoin y que se encarga de que los bitcoins no se utilicen más de una vez. Afirma que el Bitcoin no se puede cerrar a no ser que se cierre todo el internet.

Discuten las diferencias, pero también la similitudes entre el Bitcoin y las divisas de oro digital: James Turk señala que al utilizar los activos tangibles como dinero se elimina el riesgo de la parte contraria y de impago. Félix afirma que la cantidad de bitcoins es limitada, al igual que la cantidad de oro a ser extraído de la tierra.

Asimismo, hablan sobre la seguridad en el intercambio de Bitcoins y la diferencia entre dinero y divisas. Ambos están de acuerdo en que debería de haber una competencia entre divisas y apoyan el desarrollo de nuevas transacciones más efectivas.

También pueden seguir a Félix en twitter @flix1.

Este video fue grabado el 14 de septiembre de 2012 en Madrid.

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httpv://www.youtube.com/watch?v=_MWYleBao4Q

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