-
Contexto y Urgencia:
- Propuesta para eliminar las Leliq y limpiar el balance del Banco Central (BCRA).
- Objetivo: Estabilizar el dólar y bajar la inflación antes de fin de año.
- Permitir que el próximo gobierno encare reformas estructurales para que el sector privado acumule capital, invierta, produzca, genere empleo y mejore salarios.
-
Origen de la Propuesta:
- Desarrollada por el orador y Javier Milei.
- Enviada a la Presidencia de la Nación, ministros y al FMI (Cardarelli y Lagarde).
- Crítica a la falta de atención del gobierno actual a propuestas previas.
-
Invitación Especial:
- Presentación del libro «Libertad, Libertad, Libertad» (cuarto libro con Javier Milei) en la Feria del Libro.
- Domingo a las 20:00 (se recomienda llegar 19:30).
- El libro aborda temas económicos, filosóficos y morales.
-
Análisis de la Política Monetaria Actual:
- La credibilidad es fundamental para la estabilidad del dólar y la desinflación.
- La credibilidad se basa en la reputación (cumplimiento de promesas pasadas).
- El gobierno actual carece de reputación y credibilidad; sus políticas son inconsistentes.
- El BCRA ha operado con discrecionalidad, cambiando constantemente sus reglas (ej. metas de inflación, política cambiaria, bandas de flotación).
- Consecuencias: Pérdida de credibilidad, caída de la demanda de dinero, presión sobre el dólar, expectativas de devaluación e inflación, aumento de tasas de interés, contracción económica.
-
El Problema del Balance del BCRA:
- El BCRA tiene un patrimonio neto negativo, lo que lo obliga a licuar pasivos mediante devaluación e inflación.
- Activos relevantes: Reservas de libre disponibilidad (USD 19.650M) y títulos públicos incobrables contra el Tesoro.
- Pasivos relevantes: Base monetaria y Leliq (casi USD 20.000M).
- El patrimonio neto es negativo en USD 34.000M (reservas vs. pasivos monetarios).
- Una devaluación licuaría pasivos y mejoraría el patrimonio neto, pero a costa de la economía.
-
La Propuesta Giacomini-Milei para Limpiar el Balance:
- Objetivo: Eliminar las Leliq del pasivo y los títulos públicos incobrables del activo.
- Mecanismo: Tomar USD 20.000M del FMI.
- Uso: Cancelar los USD 19.762M de Leliq.
- Ventajas:
- No es un incremento de deuda neta: se reemplaza deuda cara (Leliq, 74% anual, vence cada 5 días) por deuda más barata (FMI, 4% anual en USD, vence en 3 años).
- Mejora el balance del BCRA: el patrimonio neto negativo pasaría de USD -34.000M a USD -5.900M (mejora del 76%).
- Mejora la calidad de activos (más reservas líquidas) y pasivos (más base monetaria, que no paga interés).
-
Impacto en los Ciudadanos y la Economía:
- Actualmente, el 88% del respaldo de los depósitos a plazo fijo privados son Leliq (impagables).
- Sin la propuesta, el retiro de plazos fijos forzaría al BCRA a emitir pesos, generando más inflación y presión sobre el dólar.
- Con la propuesta, los bancos recibirían dólares para respaldar los depósitos, evitando emisión y estabilizando el dólar.
- Apuntala la demanda de dinero, lo que ayuda a contener y bajar la inflación.
- Es un «parche bueno» que ataca problemas de fondo para estabilizar la situación hasta fin de año.
-
Reformas Estructurales Necesarias (a futuro):
- Reforma del Estado, bancaria, cierre del Banco Central, tributaria, laboral y previsional.
- Sin estas reformas, el «parche» se agotará y Argentina seguirá en contracción económica e inestabilidad.