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Esta página se escribe desde la Escuela Austriaca (Mises, Hayek, Rothbard). Friedman aparece más abajo como aliado de Chicago, no como si todas las escuelas dijeran lo mismo.
El impuesto oculto.
La Inflación:
- Es generada intencionalmente por los gobiernos.
- Es un impuesto automático sobre el efectivo y los salarios rígidos: ahorristas, jubilados, trabajadores que reajustan tarde.
- Aunque perjudica a muchos, beneficia a otros, entre ellos el gobierno y sus allegados.
Qué es (Escuela Austriaca)
Inflación en Argentina
Relación Emisión Monetaria-Inflación Argentina 2008-2013
Inflación en Estados Unidos
A la inflación se la define generalmente como el aumento general y prolongado de los precios de bienes y servicios. Pero en realidad esto es un síntoma, la fiebre del enfermo. La causa real, la verdadera enfermedad, no es tan evidente.
Los productos y servicios producidos en un país durante un año representan la riqueza “real” de un país generada en ese año. La forma más común de medirla es con el PBI.
El dinero no es más que un medio de intercambio. La herramienta para trasformar el trabajo o inversión personal en los productos y servicios necesarios para subsistir. No importa el dinero en sí. Lo que importa del dinero es que sirve para adquirir y usar en algún momento esos bienes y servicios que se producen.
En Mises, la inflación es el incremento de la oferta monetaria por encima de la demanda de dinero de la gente. El IPC —el «aumento general de precios» de los manuales— es el síntoma, desigual y con retraso. No todos los precios suben juntos: el dinero nuevo entra por puntos (gobierno, bancos, contratistas). Eso son los efectos Cantillon.
Si la producción de bienes crece y la cantidad de dinero no, muchos precios pueden bajar: eso es deflación de productividad, no una enfermedad. Distinta es la contracción de M (crédito que se evapora). Mezclar las dos es el error de tratar todo descenso de IPC como el inverso simétrico de «imprimir».
La Austriaca, en sus palabras
No es cierto que «todas las teorías coincidan en el origen». Keynesianos hablan de costes, salarios, petróleo o demanda. Aquí el origen es política monetaria y crédito fiduciario.
Teoría Austríaca de la inflación:“La inflación es el incremento de la oferta monetaria por encima de la demanda de la gente»
Ludwig von Mises (Economic Policy p. 72): “La cosa más importante para recordar es que la inflación no es un acto de Dios, no es una catástrofe de los elementos ni una enfermedad que aparece como la plaga. La inflación es una política”
Ludwig von Mises: (The Theory of Money and Credit p. 479) “Los defensores del control público no puede prescindir de la inflación. La necesitan para financiar su política de gastos imprudentes y de generoso subsidio y soborno a los votantes”
Murray N. Rothbard: “La inflación es un medio poderoso y sutil que el gobierno dispone para apropiarse de los recursos del público; procedimiento cuyo efecto no se advierte inmediatamente y, por eso, no determina reacción dolorosa”
Friedrich von Hayek: “No pienso que sea una exageración decir que la historia es mayormente una historia de inflación, usualmente inflación diseñada por los gobiernos para ganancia de los gobiernos”
Teoría marxista de la inflación: “La inflación es la depreciación de la moneda”. “Hay varias razones por las que los gobiernos en diferentes momentos siguen una política de devaluación de la moneda. Algunos gobiernos la adoptan por que es una forma simple de aumentar la recaudación sin recurrir a nuevos impuestos”
Karl Marx: (Capital Vol. I, p. 108 Alien & Unwin) “Si la cantidad de papel moneda emitido es, por ejemplo, el doble de lo que debería ser, entonces una libra” (N.del T.: originalmente la libra esterlina era una moneda de oro de un cuarto de onza de peso) “se ha convertido en el nombre de un octavo de onza de oro en lugar de un cuarto de onza de oro. El efecto es el mismo que si se hubiera producido una alteración en el funcionamiento del oro como estándar de precios. El valor expresado previamente como £1, ahora se expresará como £2”
Escuela de Chicago – Milton Friedman: “La inflación es la forma de recaudar impuestos que puede ser impuesta sin legislación”
Otras escuelas (contraste, no consenso)
John Maynard Keynes citó (o parafraseó) a Lenin en The Economic Consequences of the Peace: el descrédito de la moneda destruye el capitalismo. No es la «teoría de la inflación» de Keynes, ni una receta suya. El pasaje se atribuye a menudo mal.
Ejemplo histórico: Argentina 2011
Ejemplo histórico (2011), no un retrato de 2026. El Banco Central incrementó la base monetaria del país un 38 % y las cuentas nacionales publicaban un PBI real de 8,9 % (cifra tan política como el IPC del INDEC de entonces: se usa aquí solo para el orden de magnitud). El dinero extra no compra «los mismos bienes al instante»: entra por el Estado y el crédito, y algunos precios se mueven primero.
No hay «oferta fija» en el mismo párrafo en el que se admite que el PBI creció. Tampoco hay un único número de inflación igual al 29 %. El IPC medido por provincias y por el Congreso en 2011 anduvo ~21–23 %; el INDEC intervenido, 9,5 %. Los precios relativos cambian: alimentos, tipo de cambio, tarifas y activos no se mueven al unísono. El dinero extra diluye saldos reales, con retraso y de forma desigual.
Los datos publicados de la inflación en Argentina para el año 2011 son:
- INDEC (Instituto Nacional de Estadísticas y Censo. Intervenido por el gobierno en el año 2007): 9,5 %
- Provincia de Mendoza: 21,3 %
- Congreso de la Nación: 22,8 %
- Provincia de San Luis: 23,3 %
¿Cuál es la ventaja de aumentar la cantidad de dinero si en el mediano y largo plazo el valor del dinero baja y el precio de los bienes y servicios va a aumentar hasta que se equiparen?
Acá entra el tiempo y Cantillon. El dinero nuevo no pierde poder de compra en el acto. El Estado es el primer usuario y compra a precios todavía viejos. Lo utiliza para pagar sus deudas, para pagar a sus proveedores, para todo tipo de planes y obra pública, para la compra de bienes e insumos, para sueldos de los políticos, asesores y todo tipo de empleados directos del estado. Todos ellos van utilizando ese dinero para pagar a sus propias cuentas, a sus propios empleados, comprar sus propios bienes y servicios. Así, etapa tras etapa, el dinero creado de la nada se distribuye de a poco en toda la economía.
Y como los precios suben, las personas comienzan a pedir aumentos de sueldo para poder equipar la suba, y los empresarios comienzan a subir los precios de los productos para mantener su % de ganancia y afrontar la suba de sus costos.
Cómo se expande M (archivo 2011–12)
Hay varias formas de expandir el dinero y el crédito (no todas aumentan la base monetaria, que es efectivo más reservas del banco central):
- Impresión de billetes — en 2011–12 era el canal visible en Argentina. No es «la situación actual» de esta ficha.
- Monetización de deuda: el banco central compra títulos y crea base. La deuda no monetizada no es inflación. En convertibilidad el papel estaba anclado al dólar; la deuda externa pasó de unos 59.000 a 132.000 millones de dólares (1991–2002). Eso es fiscal. La inflación reapareció cuando se rompió el ancla y volvió la emisión, no porque el stock de deuda «fuera» dinero.
- Reserva fraccionaria (cifras de marzo de 2012: encaje ~20 %). Los bancos prestan parte de los depósitos; el préstamo puede redepositarse. Con un encaje del 20 %, $100 pueden sostener hasta ~$500 de depósitos. Eso expande el dinero amplio / medios fiduciarios (M2 y similares), no la base monetaria. Es el canal de crédito de Rothbard y Huerta de Soto: inflación de crédito, no solo de billetes.
El estado no pierde con la inflación
Los impuestos lineales (IVA, Ingresos Brutos, combustibles, transferencias de inmuebles, cigarrillos, etc.) aumentan en el mismo % que aumentan los precios, al menos mientras la inflación no llegue al punto de afectar a la economía. Por lo que el estado no pierde ingresos por estos impuestos aunque la moneda se devalúe. Si bien es cierto que recauda mas dinero, en realidad es dinero devaluado.
La gente pierde
Pero el problema surge con todas las personas que no pueden subir su ingreso en la misma medida que la inflación, aunque hayan recibido algún aumento, si es menor que la inflación, terminan pagando mas impuestos que antes en relación a sus ingresos, siendo efectivamente un aumento encubierto de los impuestos.
Las empresas pierden
Las empresas van a tratar de subir los precios de los bienes y servicios para equiparar la inflación, pero esto es muy difícil si sus clientes no pudieron a su vez aumentar sus ingresos en la misma medida. Salvo ciertos alimentos, medicamentos y artículos de primera necesidad, no es posible equiparar los precios a la inflación por lo que disminuyen las ganancias o empiezan las pérdidas.
A pesar de esto, y actualmente no es posible realizar ajuste por inflación en los balances, las empresas pagan más impuesto del que les corresponde. Si una empresa compra materias primas por un valor de 1000 y demora un mes en armar un producto y venderlo, suponiendo que lo venda a 1400, hoy tiene que pagar impuesto a las ganancias por sus 400. Pero en realidad, la materia prima aumento en ese mes (suponiendo una inflación del 24%) un total de 20, por lo que la ganancia real de la empresa es de 380 y debería pagar impuesto sobre este valor.
El estado gana
El estado es el primero en usar el dinero producto de la expansión monetaria. Literalmente es dinero «gratis» si proviene del aumento del papel moneda o es dinero cuyo costo será afrontado en el futuros si proviene de deuda.
El estado gana x2
Si los impuestos lineales no afectan al estado, los impuestos progresivos (impuestos que a medida que un importe supera cierto límite, comienzan a pagarse o que el porcentaje del impuesto aumenta) le generan nueva recaudación.
Impuestos progresivos como el Impuesto a las Ganancias o impuesto a los Bienes Personales, cuando sus bases de cálculo no son actualizadas en el mismo porcentaje que la inflación, provocan que gente que antes no los pagaban comiencen a pagarlos, y gente que pagaba un porcentaje mas bajos, los comiencen a pagar en un porcentaje más alto que antes del inicio del proceso inflacionario. En este caso el estado recibe recaudación nueva que antes no recibía.
El estado gana x3
El estado también tiene deudas en moneda nacional y en moneda extranjera.
El dinero generado de la nada en la expansión monetaria, se usa de dos maneras para beneficio del estado. Se hacen los pagos actuales de las deudas en moneda nacional con ese dinero «gratis». Y si las deudas tienen un interés no atado a la inflación (bonos), los pagos futuros se harán con dinero que ya perdió parte de su valor, o sea, a pesar de recaudar mas, va pagando cada vez menos.