Credibilidad: reglas contra la discreción – Durante décadas la política destruyó la palabra del Estado y la moneda. Milei afirma que el primer presidente
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Credibilidad: reglas contra la discreción
- Durante décadas la política destruyó la palabra del Estado y la moneda. Milei afirma que el primer presidente liberal libertario está recomponiendo esa credibilidad día a día para poner al país de pie.
- Recupera a Kydland y Prescott (Nobel 2004) y a Guillermo Calvo sobre inconsistencia temporal: si el gobierno puede romper las reglas en el corto plazo, el mercado racional lo anticipa desde el primer día y cobra por adelantado en tasas y riesgo país. La solución no es prometer, sino quitarse la posibilidad de claudicar.
Ortodoxia sin relajación electoral
- No cambiará la política fiscal ni monetaria aunque la economía crezca, mejoren salarios y empleo. La base monetaria lleva casi 12 meses estable y aún persiste sobrante monetario e inflación.
- Compromiso personal e incentivo-compatible: renunció a la jubilación de privilegio. Su contrato es de 4 años con opción a 8; después debe ganarse la vida en el privado. Si modifica su conducta por un capricho electoral, el valor de sus conferencias futuras sería cero.
- Seguirá con equilibrio fiscal y apretando la cantidad de dinero hasta derrotar de una vez y para siempre la inflación.
Reformas que institucionalizan el cambio
- Independencia del BCRA para sacarle al gobierno la tentación de emitir; proyecto de grillete fiscal que elimina el déficit; Inocencia Fiscal 2 para que el ciudadano honesto deje de ser tratado como delincuente.
- TLC con Singapur y EFTA. Argentina tiene un coeficiente de apertura del 30% cuando por su PBI per cápita debería estar cerca del 90%. Adhesión al Tratado de Cooperación en materia de patentes.
- Primer presupuesto con equilibrio fiscal en un siglo, modernización laboral y adecuación de la ley de glaciares. Cumplieron las promesas de campaña 2023 a mitad de mandato, incluidas reformas que ni los militares se animaron.
- Hirschman (voz, salida o lealtad): Gomita Lumínica eligió la salida violenta al perder su prebenda; Luminagro se reorganizó y salió a competir. Prefiere más Luminagro y menos prebendarios que cazan en el zoológico.
- Escuela austriaca (Böhm-Bawerk, Rothbard y Poder y mercado). Los nuevos mercados y una sociedad acostumbrada a los beneficios de una economía libre resistirán el retorno al proteccionismo.
Cifras de la recuperación
- Superó el techo de PBI per cápita de 2011-2023. Más de 10% de crecimiento en dos años, 27 meses consecutivos y por encima del promedio OCDE. Proyección de casi 20% en cuatro años (4 o 5 veces el desempeño de los 100 años previos).
- Inflación de 200% a 30% anual. Pobreza bajó 25 puntos, indigencia a un tercio, pobreza infantil de 70% a 42%. 14 millones de personas salieron de la pobreza.
- Riesgo país de alrededor de 3.000 a unos 500 puntos. El implícito de la gestión ronda 50 pb; el resto es “riesgo cuca”.
- RIGI: más de 45.000 millones de dólares ya aprobados y 150.000 en espera (cerca de 200.000 millones). Concesión de 9.000 km de rutas al privado y más licitaciones. Récord de exportaciones y consumo, superávit de cuenta corriente. 13 de 15 sectores del EMAE creciendo. El crédito privado vuelve a las pymes en lugar de ir solo al Estado.
Tres relatos desmentidos con datos
- Empleo: Desocupación estable pese a la baja de inflación. Se crearon 500.000 puestos privados genuinos. La informalidad crece de forma transitoria porque los agentes esperan certeza de que el rumbo es permanente (opción real de diferir). Salarios reales de informales +60%. La modernización laboral facilitará la migración a la formalidad. Los shocks de apertura, desregulación y baja de impuestos generan reasignación de recursos que no hay que violentar.
- Mora y crédito: La mora sube de forma natural al expandirse el crédito a millones de personas y pymes que antes no calificaban. Bancos recalcan evaluación de riesgo tras años prestando al Estado. Alvin Roth y los mercados “repugnantes”: techos de tasas o condonaciones dejan sin crédito a quien más lo necesita y generan moral hazard en ambos lados. La pesificación de 2002 destruyó el hipotecario; el crédito privado era 3% del PBI frente a 60-70% en la región. El mercado está resolviendo; meter al Estado empeora las cosas.
- Keynesianismo: Falso. Superávit fiscal mes a mes: se gasta menos de lo que se recauda. Obras de infraestructura 100% privadas. El FGS invierte en instrumentos largos UVA para fondear hipotecas (calce de duration), como fondos de pensión en países libres. Pasó de 25.000 a cerca de 85.000 millones de dólares.
El Estado que se quita poder a sí mismo
- Devolvió 8 puntos del PBI desde el Tesoro más 10 del BCRA: unos 100.000 millones de dólares al sector privado. Esa es la explicación de la baja de pobreza.
- Superávit público permite que la inversión privada supere al ahorro privado (crecimiento). Crítica a la interpretación errónea de identidades macro de “Ruliche 125” en una economía abierta.
- Instituciones sólidas y mercados nuevos dejarán enmarañado el poder discrecional para futuros populistas. Resistieron 7 intentos de juicio político y 40 proyectos para romper el equilibrio. Con mayoría legislativa acelerarán a fondo.
Fundamentos, no ruido
- Esta es, sin exagerar, la mejor gestión económica de los últimos 100 años. Periodismo y oposición mueven el arco sin criterio: atraso cambiario un día, megacrisis al otro.
- No escuchar el canto de sirena de quienes cada cuatro años prometieron oro y solo entregaron miseria. Resolver problemas genera nuevos problemas: eso es avanzar.
- Mirar los fundamentos en lugar del ruido. Que Dios bendiga a los argentinos. Viva la libertad, carajo.