Javier Milei y Diego Giacomini – Economia al Cuadrado 21 – Devaluacion – 2018

La devaluación de 2018 (57%) es significativamente mayor que las de 2014 (29%) y 2016 (30%), indicando problemas monetarios más profundos.
Al igual que en años pares anteriores, se observa aumento de inflación, contracción económica, pérdida de empleo y caída del poder adquisitivo salarial.

El gobierno busca replicar los ciclos 2014-2015 y 2016-2017, donde un año «malo» (par) era seguido por uno «bueno» (impar).
El objetivo es que 2018 sea el año de ajuste para encarar 2019 (año electoral) con tipo de cambio estabilizado, inflación en descenso y recuperación económica.

Menor Confianza y Credibilidad: La confianza en el gobierno y su plan económico es menor que en 2016.
Ausencia de «Cepo»: A diferencia de 2014, no hay controles cambiarios que sostengan artificialmente la demanda de pesos.
Magnitud de la Devaluación: La devaluación de 2018 es el doble que las anteriores, reflejando una demanda de dinero mucho más débil.

Inicialmente, el Banco Central (BCRA) logró contener la inflación y mejorar la competitividad al retirar pesos del mercado (vendiendo dólares).
Sin embargo, el acuerdo con el FMI prohíbe al BCRA seguir comprando pesos excedentes, lo que reactiva la convalidación monetaria y el riesgo inflacionario.
La corrida cambiaria subyacente persiste, oculta por las altas tasas y la venta diaria de dólares, evidenciando una continua debilidad en la demanda de pesos.

Existe una alta probabilidad de que el ciclo devaluatorio no dure dos años como en el pasado, sino que se acorte.
Un nuevo «round» de corrida cambiaria podría ocurrir antes de lo esperado (ej. antes de las PASO, elecciones o en el verano), no en 2020.
Se recomienda al gobierno renegociar el acuerdo con el FMI para permitir al BCRA volver a intervenir en el mercado cambiario y retirar el excedente de pesos, mitigando el riesgo de una nueva crisis.